Tesouros do gráfico de reservas forex da china

As razões pelas quais a China compra títulos do Tesouro dos EUA Carregando o player. A China vem acumulando títulos do Tesouro dos EUA há décadas. Além disso, dados do comércio do US Census Bureau mostram que a China tem um grande superávit comercial com os EUA desde 1985. Isso significa que a China vende mais bens e serviços para os EUA do que os EUA vendem para a China. A questão é: a China, o maior centro manufatureiro do mundo e uma economia voltada para a exportação com uma população crescente, tentando comprar os mercados dos EUA através do acúmulo de dívidas, ou é um caso de aceitação forçada? compra contínua de dívida chinesa. (Para uma leitura relacionada, veja o artigo: Por que a China está estocando milhões de barris de petróleo?) Um entendimento da economia chinesa A China é principalmente um centro manufatureiro e uma economia voltada para a exportação. Os exportadores chineses recebem dólares dos EUA por seus produtos vendidos para os EUA, mas eles precisam do Renminbi (RMB ou Yuan) para pagar seus trabalhadores e armazenar dinheiro localmente. Eles vendem os dólares que recebem através das exportações para obter o RMB, o que aumenta a oferta do dólar e aumenta a demanda por RMB. O Banco Central da China (Banco Popular da China - PBOC) realizou intervenções ativas para evitar esse desequilíbrio entre o dólar dos EUA e o Yuan nos mercados locais. Ele compra o excesso de dólares disponíveis dos exportadores e dá a eles o Yuan necessário. O PBOC pode imprimir o Yuan conforme necessário. Efetivamente, esta intervenção do PBOC cria uma escassez de dólares americanos, o que mantém as taxas do dólar mais altas. A China, portanto, acumula USD como reservas cambiais. (Para leitura relacionada, ver artigos: Administração Estatal de Câmbio do Estado da China e Introdução ao Sistema Bancário Chinês) O que aconteceria se o BPC se abstivesse de intervir O comércio internacional que envolve duas moedas tem um mecanismo de autocorreção. Suponha que a Austrália esteja com um déficit em conta corrente. Ou seja, a Austrália está importando mais do que exportando (cenário 1). Os outros países que estão enviando mercadorias para a Austrália estão recebendo o pagamento de AUD. Portanto, há uma grande oferta de AUD no mercado internacional, levando o AUD a desvalorizar em relação a outras moedas. No entanto, esse declínio no AUD tornará as exportações australianas mais baratas e as importações mais caras. Gradualmente, a Austrália começará a exportar mais e importará menos, devido ao seu AUD com menor valor. Isso acabará invertendo o cenário inicial (cenário 1 acima). Este é o mecanismo de autocorreção que ocorre regularmente nos mercados de comércio internacional e forex, com pouca ou nenhuma intervenção de qualquer autoridade. (Para detalhes dessa relação entre as duas moedas, veja o artigo. Por que a China Tangos com o USD) China-EUA: um caso diferente A estratégia da China é manter o crescimento impulsionado pelas exportações, o que o ajuda a gerar empregos e a permite, através de tal crescimento contínuo, para manter sua grande população produtivamente engajada. Como essa estratégia depende das exportações (principalmente para os EUA), a China exige o RMB para continuar a ter uma moeda mais baixa do que o dólar e, assim, oferecer preços mais baratos. Se ele parar de interferir da maneira descrita anteriormente, o RMB se auto-corrigirá e se valorizará, tornando as exportações chinesas mais caras. Isso levaria a uma grande crise de desemprego devido à perda de negócios de exportação. A China quer manter seus produtos competitivos nos mercados internacionais, e isso não pode acontecer se o RMB se valorizar. Portanto, mantém o RMB baixo em relação ao dólar americano, usando o mecanismo descrito. No entanto, isso leva a uma enorme acumulação de USD como reservas forex para a China (para leitura relacionada, veja o artigo, Onde está a China Investindo nos EUA?) Por que outros países não seguem essa mesma estratégia Embora outros países intensivos em trabalho e exportados (como a Índia) realizam medidas semelhantes, eles o fazem apenas até certo ponto. Um dos principais desafios resultantes da abordagem delineada é que isso leva a uma inflação alta. A China tem um controle apertado, dominado pelo Estado, sobre sua economia e é capaz de controlar a inflação por meio de outras medidas, como subsídios e controles de preços. Outros países não têm um alto nível de controle e têm que ceder às pressões do mercado de uma economia livre ou parcialmente livre. Além disso, a China, sendo uma nação forte, pode resistir a qualquer pressão política de outras nações importadoras, o que geralmente não é viável no caso de outros países. Por exemplo, o Japão teve que ceder às exigências dos EUA na década de 1980, quando tentou reduzir as taxas do JPY em relação ao dólar. A China tem aproximadamente 4 trilhões de dólares em reservas dos EUA desde meados de 2014. Como os EUA, também exporta para outras regiões como a Europa. O euro constitui a segunda maior parcela das reservas forex chinesas. A China precisa investir esses enormes estoques para ganhar pelo menos a taxa livre de risco. Com trilhões de dólares dos EUA, a China encontrou os títulos do Tesouro dos EUA para oferecer o destino de investimento mais seguro para as reservas cambiais chinesas. Vários outros destinos de investimento estão disponíveis. Com estoques em euro, a China pode considerar investir em dívida europeia. Possivelmente, até estoques em dólares americanos podem ser investidos para obter retornos comparativamente melhores da dívida do Euro. No entanto, a China reconhece que a estabilidade e a segurança do investimento têm prioridade sobre todo o resto. Embora a zona do euro já existe há cerca de 18 anos, ainda permanece instável. Não é sequer certo se a zona euro (e euro) continuará a existir a médio e longo prazo. Portanto, um swap sset (dívida dos EUA para dívida em euros) não é recomendado, especialmente nos casos em que o outro ativo é considerado mais arriscado. Outras classes de ativos, como imóveis. as ações e os tesouros de outros países são muito mais arriscados em comparação com a dívida dos EUA. Dinheiro de reserva Forex não é dinheiro disponível para ser jogado fora em títulos de risco por falta de retornos mais elevados. Outra opção para a China é usar os dólares em outro lugar. Por exemplo, os dólares podem ser usados ​​para pagar os países do Oriente Médio pelo fornecimento de petróleo. No entanto, esses países também precisarão investir os dólares que recebem. Efetivamente, devido à aceitação do dólar como moeda de comércio internacional, qualquer oferta de dólar eventualmente reside na reserva cambial de uma nação, ou nos títulos do Tesouro dos EUA com investimento mais seguro. Mais uma razão para a China comprar continuamente títulos do Tesouro dos EUA é o tamanho gigantesco do déficit comercial dos EUA com a China. O déficit mensal é de cerca de 30 bilhões, e com a grande quantidade de dinheiro envolvida, os títulos do Tesouro são provavelmente a melhor opção disponível para a China. A compra de títulos do Tesouro dos EUA aumenta a oferta monetária e a credibilidade da China. Vender ou trocar essas tesourarias reverteria essas vantagens. A dívida dos EUA oferece o paraíso mais seguro para as reservas cambiais chinesas, o que efetivamente significa que a China oferece empréstimos aos EUA para que os EUA possam continuar comprando os bens que a China produz. Assim, enquanto a China continuar a ter uma economia voltada para a exportação, com um enorme superávit comercial com os EUA, ela continuará acumulando dólares e dívidas dos EUA. Os empréstimos chineses para os EUA, através da compra de dívida dos EUA, permitem que os EUA comprem produtos chineses. É uma situação vantajosa para ambas as nações, com ambos se beneficiando mutuamente. A China recebe um enorme mercado para seus produtos, e os EUA se beneficiam dos preços econômicos dos produtos chineses. Além de sua bem conhecida rivalidade política, ambas as nações (de bom grado ou não) estão trancadas em um estado de interdependência do qual ambas se beneficiam e que provavelmente continuará. (Para uma melhor compreensão da dinâmica por trás das exportações e importações, ver artigo: Fatos interessantes sobre importações e exportações.) Efetivamente, a China está comprando a moeda de reserva atual. Até o século 19, o ouro era o padrão global de reservas. Foi substituído pela libra esterlina britânica. Hoje são os títulos do Tesouro dos EUA considerados virtualmente os mais seguros. Além da longa história do uso do ouro por várias nações, a história também fornece exemplos em que muitos países tinham enormes reservas de libras esterlinas (GBP) na era pós-Segunda Guerra Mundial. Esses países não pretendiam gastar suas reservas de GBP ou investir no Reino Unido, mas estavam mantendo as libras esterlinas como reservas seguras. Quando essas reservas foram vendidas, no entanto, o Reino Unido enfrentou uma crise cambial. Sua economia se deteriorou devido ao excesso de oferta de sua moeda, levando a altas taxas de juros. O mesmo acontecerá com os EUA se a China decidir se desfazer de suas dívidas dos EUA? Bem, vale a pena notar que o sistema econômico vigente após a Segunda Guerra Mundial exigiu que o Reino Unido mantivesse uma taxa de câmbio fixa. Devido a essas restrições e à ausência de um sistema de taxa de câmbio flexível, a venda das reservas de GBP por outros países causou sérias conseqüências econômicas para o Reino Unido. No entanto, como o dólar dos EUA tem uma taxa de câmbio variável, qualquer venda feita por qualquer país que detenha enormes reservas de dívida ou dólar dos EUA irá desencadear o ajuste da balança comercial a nível internacional. As reservas norte-americanas descarregadas pela China terminarão com outra nação ou retornarão aos EUA. As repercussões para a China de tal descarga seriam piores. Uma oferta excessiva de dólares norte-americanos levaria a um declínio nas taxas de USD, elevando as valorizações do RMB. Isso aumentaria o custo dos produtos chineses, fazendo com que eles perdessem sua vantagem de preço competitivo. A China não estará disposta a fazer isso, pois não faz sentido econômico. Se a China (ou qualquer outra nação que tenha superávit comercial com os EUA) deixar de comprar títulos do Tesouro dos EUA ou começar a jogar suas reservas cambiais nos EUA, seu superávit comercial se tornaria um déficit comercial que uma economia voltada à exportação não desejaria, como seria pior como resultado. As preocupações em curso sobre a China aumentou a posse de títulos do Tesouro dos EUA ou o medo de Pequim despejá-los, são desnecessários. Mesmo que isso acontecesse, os dólares e títulos de dívida não desapareceriam. Eles alcançariam outros cofres. Perspectiva de risco dos EUA Embora essa atividade contínua possa levar os EUA a se tornarem devedores líquidos da China, a situação para os EUA pode não ser tão ruim assim. Considerando as conseqüências que a China sofreria com a venda de suas reservas americanas, a China (ou qualquer outra nação) provavelmente evitará tais ações. Mesmo que a China prossiga com a venda dessas reservas, os EUA, sendo uma economia livre, podem imprimir qualquer quantia de dólares conforme necessário. Ele também pode tomar outras medidas, como Quantitative Easing (QE). Embora a impressão de dólares reduzisse o valor de sua moeda, aumentando assim a inflação, ela realmente trabalharia em favor da dívida dos EUA. O valor real do reembolso cairá proporcionalmente à inflação, algo bom para o devedor (EUA), mas ruim para o credor (China). O déficit orçamentário dos EUA continua encolhendo e espera-se que seja uma porcentagem muito pequena do PIB no longo prazo. Isso indica um estado saudável para a economia dos EUA, com a poupança doméstica cobrindo facilmente pequenos déficits. Atualmente, o risco de inadimplência dos EUA sobre sua dívida permanece praticamente nulo (pelo menos por enquanto e nos próximos anos). Efetivamente, os EUA podem não precisar que a China compre continuamente sua dívida, em vez de a China precisar mais dos EUA, para garantir sua continuada prosperidade econômica. A China, por outro lado, precisa se preocupar em emprestar dinheiro a uma nação que também tenha autoridade ilimitada para imprimi-lo em qualquer quantia. A inflação alta nos EUA teria efeitos adversos para a China, já que o valor real de pagamento à China seria reduzido no caso de inflação alta nos EUA. Desejando ou não querendo, a China terá que continuar comprando a dívida dos EUA para garantir competitividade de preços para suas exportações no nível internacional. As realidades geopolíticas e as dependências econômicas freqüentemente levam a situações interessantes na arena global. A compra contínua de dívidas dos EUA pela China é um desses cenários interessantes. Continua a levantar preocupações sobre os EUA se tornarem uma nação devedora líquida. suscetível às exigências de um país credor. A realidade, no entanto, não é tão sombria quanto parece, pois esse tipo de arranjo econômico é na verdade uma vantagem para ambas as nações. A taxa de juros pela qual uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve para outra instituição depositária. Uma carteira de títulos de renda fixa em que cada título possui uma data de vencimento significativamente diferente. O propósito de. A data de vencimento de vários futuros sobre índices de ações, opções de índices de ações, opções de ações e futuros de ações individuais. Todo o estoque. Um tipo de apólice de seguro em que o segurado paga uma quantia específica de despesas reembolsáveis ​​para serviços de saúde como. Ações e políticas do governo que restringem ou restringem o comércio internacional, muitas vezes feitas com a intenção de proteger o local. Um fiduciário é uma pessoa que age em nome de outra pessoa, ou pessoas para gerenciar ativos. Despejos recordes de títulos do Tesouro americano saem Goldman Speechless Na sexta-feira, ao lado do anúncio da China de que havia comprado mais de 600 toneladas de ouro em um mês, o PBOC divulgou outro ponto de dados muito importante. suas reservas cambiais totais, que diminuíram em 17,3 bilhões para 3.694 bilhões. Em seguida, colocamos a mudança cambial nas reservas cambiais juntamente com o total das ações da Tesouraria na China e sua revendedora anônima do Tesouro offshore Euroclear (também conhecida como Bélgica) divulgada pela TIC, e descobrimos que a relação dramática que descobrimos em maio. tem persistido - ou seja, virtualmente todo o delta das reservas cambiais chinesas vem através de títulos da Tesouraria dos EUA. Como em que eles estão sendo agressivamente vendidos, até o montante de 107 bilhões em vendas do Tesouro até agora em 2015. Nós explicamos todo o seu na sexta-feira na China despeja 143 bilhões em US Treasurys em três meses Via Bélgica, e francamente nós fomos surpreendidos que este tópico extremamente importante não tenha recebido uma atenção mais ampla. Então, para nosso alívio, primeiro o JPM notou. Isto é o que Nikolaos Panigirtzoglou, autor de Fluxos e Liquidez teve a dizer sobre o tema da liquidação de reserva dramática da China Olhando para a China mais especificamente, parece que, após o ajuste para mudanças cambiais, as reservas cambiais chinesas foram esgotadas pelo quarto trimestre consecutivo 50 bilhões no segundo trimestre. O esgotamento acumulado de reservas entre o terceiro trimestre de 2014 e o segundo trimestre de 2015 é de 160 bilhões após o ajuste para as variações cambiais. Ao mesmo tempo, um superávit em conta corrente no segundo trimestre combinado com uma redução nas reservas sugere que as saídas de capital da China continuaram pelo quinto trimestre consecutivo. Assumindo um superávit em conta corrente no segundo trimestre de cerca de 92 bilhões, ou seja, 16 bilhões acima do primeiro trimestre devido ao maior saldo comercial, estimamos que cerca de 142 bilhões de capital deixaram a China no segundo trimestre, semelhante ao trimestre anterior. A conclusão do JPM é realmente impressionante: isso leva a saída de capital acumulada nos últimos cinco trimestres para 520 bilhões. Mais uma vez, aproximamos o fluxo de capital da variação das reservas cambiais menos o saldo da conta corrente de cada trimestre anterior para chegar a essa estimativa (Figura 2). Incidentalmente, 520 bilhões é aproximadamente o triplo do que as vendas de títulos do Tesouro sugerem como saída de capital da China, o que significa que a China também está liquidando algum outro ativo denominado em USD a um ritmo febril. Até agora não sabemos qual, mas o gráfico acima e a magnitude do fluxo de capital chinês é certamente a maior história em torno da nação mais populosa do mundo: o que está acontecendo em seu mercado de ações é apenas uma distração. Neste ponto, o JPM entra em uma tangente explicando quais são as implicações práticas de uma saída maciça de capital da China para a economia global. Leitores regulares, especialmente aqueles que leram nosso artigo anterior sobre o colapso do Petrodólar. o mergulho nos fluxos de entrada de capital eletromagnético e seu impacto nos mercados de capitais e nas economias globais podem pular essa parte. Aqueles para quem a interação dos fluxos de capital e a economia global são novos são instados a ler o seguinte: Uma maneira pela qual o fluxo de capital eletromagnético mais lento e a criação de crédito afetam o resto do mundo é via comércio e financiamento comercial. Infelizmente, os conjuntos de dados de trade finance não são homogêneos e diferentes medidas capturam diferentes aspectos da atividade de financiamento do comércio. Os dados da Reuters sobre o financiamento do comércio apenas agregam acordos de distribuição de empréstimos, que obrigaram os coordenadores de leads e, assim, capturaram as tendências do negócio de empréstimos comerciais em grande escala, em vez de fornecer um banco de dados de empréstimos com tudo incluído. Talvez a maior fonte de dados regularmente coletados e metodologicamente consistentes sobre financiamento do comércio seja as seguradoras de crédito (ver Testando o Crédito Comercial e a Relação Comercial: Evidências de Dados sobre o Seguro de Crédito à Exportação, Auboin e Engemann, 2013). A Berne Union, a associação internacional de seguradoras de crédito e investimento com 79 membros, inclui as maiores seguradoras de crédito privado do mundo e agências públicas de crédito à exportação. O volume de crédito comercial segurado por membros da União de Berna cobriu mais de 10 do comércio internacional em 2012. A União de Berna fornece dados sobre o crédito comercial segurado, tanto para transações de curto prazo (ST) e médio e longo prazo (MLT ). As contas de seguro de crédito comercial de curto prazo para a grande maioria em cerca de 90 de novos negócios, de acordo com estimativas do FMI, de que a grande maioria 80-90 de crédito comercial é de curto prazo. A Figura 4 mostra os dados da Reuters (trimestral) e de Berna Union (anual) sobre os volumes de seguro de crédito sindicalizado e consorciação de empréstimos comerciais, respectivamente. Os dados trimestrais da Reuters mostraram uma clara desaceleração este ano em relação aos níveis muito altos vistos no final do ano passado. Olhando para os dois primeiros trimestres do ano, os volumes da Reuters caíram 25 em relação à média de 2014 (Figura 4). Os volumes anuais mais abrangentes da União de Berna só estão disponíveis anualmente e a última observação é para 2014. Esses dados mostraram um retrato de financiamento comercial muito benigno até o final de 2014. Os volumes de trade finance vinham subindo desde 2010 a um ritmo anual de 8,8. por ano (entre 2010 e 2014) que é mais rápido que o crescimento nominal do PIB nominal de 6 por ano, ou seja, a tendência no financiamento do comércio tem sido bastante saudável até 2014, mas há indícios de queda significativa neste ano. Isso também se reflete nos volumes do comércio mundial, que também desaceleraram este ano em comparação ao forte crescimento nos anos anteriores (Figura 5). Resumindo o que foi dito da maneira mais simples possível: para todos os confusos por que não apenas os EUA, mas a economia global, atingiram outro muro de tijolos no primeiro trimestre, a resposta não foi nem neve, nem a greve da Costa Oeste, nem outros objetivos arbitrários. uma desculpa, mas a China, e especificamente mais de meio trilhão em saídas de capital chinesas ainda largamente inexplicadas. Mas espere, porque não foi apenas o JPM cuja atenção se animou no fim de semana. Na manhã de hoje, o próprio Goldman Sachs tinha uma nota intitulada Curious Case of Chinas Capital Outflows: o balanço de pagamentos da China vem passando por importantes mudanças nos últimos trimestres. O superávit comercial cresceu muito acima das normas anteriores, movimentando cerca de 260 bilhões no primeiro semestre deste ano, em comparação com cerca de 100 bilhões no mesmo período do ano passado e cerca de 75 bilhões, em média, nos sete anos anteriores. Normalmente, esses tipos de números teriam uma acumulação de reservas muito rápida, mas esse não é o caso. Em parte, isso ocorre porque o saldo de serviços da China se transformou em um déficit significativo, de modo que a conta corrente é um pouco menor do que os números centrais do comércio de mercadorias sugeririam. Mas a razão mais importante é que as saídas de capital se tornaram muito grandes e agora eclipsam qualquer coisa vista no passado recente. As reservas cambiais no segundo trimestre caíram 36 bilhões, de 3.730 bilhões no final de março para 3.694 bilhões no final de junho. Enquanto estimamos que houve um grande efeito de avaliação negativo no primeiro trimestre (devido à queda do EUR / no anúncio de QE do BCE), provavelmente houve um efeito positivo de valorização no segundo trimestre, que colocamos em torno de 48 bilhões. Isso significa que a nossa proxy para acumulação de reservas no segundo trimestre é de cerca de -85 bilhões, ou seja, a queda real das reservas foi maior do que os números principais sugerem por causa de um efeito de avaliação lisonjeiro. Se somarmos esse número com o superávit comercial do segundo trimestre, de 140 bilhões, as saídas líquidas de capital poderiam ficar em torno de -224 bilhões no trimestre, significativamente acima do primeiro trimestre. Há advertências para esse cálculo, é claro. Há obviamente o déficit de serviços que mencionamos acima, o que tenderá a tornar essa estimativa menos dramática. Também é possível que nossa estimativa para efeitos de avaliação esteja incorreta. De fato, há alguma indicação de que as perdas relacionadas à avaliação no primeiro trimestre não foram tão grandes quanto implícitas em nossos cálculos. Mas, mesmo se nos ajustarmos a esses fatores, as saídas líquidas de capital podem ter percorrido cerca de 200 bilhões de libras, uma aceleração em relação ao 1T e além de qualquer coisa vista historicamente. Concedido, este é menor do que o número de 520 bilhões JPM, mas isso também captura um período de tempo muito mais curto. Anualizar uma saída de 224 bilhões em um trimestre levaria a uma saída de capital sem precedentes de 1 trilhão para fora da China para o ano. Escusado será dizer que um êxodo de capital desse ritmo e magnitude sugeriria que algo está muito errado com a economia chinesa mas com os seus mercados de capitais e, por último mas não menos importante, com os seus controles de capital, que proíbem qualquer fuga substancial de capitais pelo menos para as pessoas comuns, o Politburo está claramente isento dos regulamentos para o povo comum). De volta a Goldman: A grande questão é, obviamente, o que está impulsionando esses fluxos e por quanto tempo eles devem continuar. Continuamos a considerar que está ocorrendo um ajuste de estoque, embora esteja claro que o ponto de virada ainda está por vir. Nós veremos isso em uma de nossas próximas exibições de FX. Nesse ínterim, achamos que uma pergunta mais fácil é o que isso significa para o G10 FX. Isso ocorre porque essa mudança na balança de pagamentos da China certamente deprimirá o acúmulo de reservas em toda a EM, de modo que é improvável que a reserva de reciclagem de um fator associado à força do euro no passado seja considerável por algum tempo. Em outras palavras, por uma vez que o Goldman está sem palavras, no entanto, é rápido apontar que o que tradicionalmente tem sido uma importante fonte de refluxo de reservas, as contas correntes e de capital chinesas, não existe mais. Isso também significa que o que pode ter sido um dos maiores impulsionadores da força do DM nos últimos anos, mesmo que apenas contra o Renminbi, de repente não está mais presente. Embora as implicações disso na cena global do FX sejam profundas, elas se ligam ao que dissemos em novembro passado ao explicar a morte do petrodólar. Na maior parte, o país que mais e mais primeiro impactou essa saída de capital será a China, algo que seu mercado de ações já notou nas últimas semanas. Mas o que é provavelmente a mensagem para os leitores não-chineses de tudo isso é que, embora tenha havido especulação latente ao longo dos anos de que a China despejará os tesouros dos EUA voluntariamente porque quer (como punição ou outra razão), de repente A China é forçada a liquidar o papel do Tesouro dos EUA mesmo que não queira, apenas para financiar uma saída de capital diferente de tudo que já viu na história. Ele ainda tem um monte de papel de 10 anos, também conhecido como FX, sobrando: cerca de 1,3 trilhão no último cheque, no entanto, isso levanta duas questões críticas: i) o que acontece com as taxas de 10 anos quando quem está absorvendo o depósito do Tesouro da China não oferece mais papel e ii) quanto mais papel a China pode vender antes que o mundo inteiro comece a prestar atenção, além de apenas JPM e Goldman. e este site é claro. Finalmente, se a venda da China está apenas começando, o que isso significa para a futura estratégia do Fed. Como é fácil esquecer um aumento da taxa se, além de aumentar as taxas de curto prazo, a China estiver prestes a despejar algumas centenas de bilhões em papéis em um mercado amplamente ilíquido. Ou deixe-nos parafrasear: em quanto tempo até o QE 4 Close alert Youve deixar de seguir este autor. Você não receberá mais notificações de e-mail deste autor. China Despejando Grandes Quantidades de Títulos do Tesouro dos EUA Sexta-feira foi um dia surpreendente para os mercados mundiais, já que o Banco Popular da China (PBOC) anunciou alguns dados interessantes que têm algumas implicações marcantes para os EUA. Os noticiários estavam repletos de comentários sobre a aparência misteriosa de mais 600 toneladas de ouro no balanço do PBOC8217s. No entanto, a história real foi perdida e essa é a enorme mudança líquida para as reservas cambiais da China8217. Uma rápida revisão das reservas cambiais do Banco Central mostrou uma queda significativa de 17,3 bilhões, deixando os especialistas imaginando sua disposição. No entanto, uma análise superficial das ações do tesouro da China8217, juntamente com os dados divulgados pelo seu revendedor offshore Euro-Clear, mostrou algo interessante. Parece que a queda das Reservas Forex da China8217 reflete um declínio em suas posses do tesouro. Posteriormente, parece que a casa de força da Ásia vendeu agressivamente mais de 107 bilhões de suas ações do tesouro por meio de suas distribuidoras baseadas na Bélgica. O que é tão incomum sobre isso é que a grande maioria dos ativos que foram liquidados são, na verdade, denominados em USD. A venda de ativos de tesouraria representa o quarto trimestre consecutivo de exaustão das reservas de câmbio e o JP Morgan estima a saída de capital acumulada total em 520 bilhões. A saída contínua de capital e o dumping de títulos do Tesouro dos EUA é interessante, pois pode ajudar a explicar as atuais questões de liquidez que existem nos mercados de títulos dos EUA. Por algum tempo, grandes traders e instituições notaram que a liquidez parece estar secando e posições que poderiam ser liquidadas em uma única chamada agora parecem requerer vários negócios até que sejam preenchidas. As implicações para o mercado de câmbio do dumping desses ativos são profundas, no entanto, muitos estão questionando se a China está sendo forçada a liquidar esses ativos com base em uma saída de capital significativa. Se esse é realmente o caso, então a China está enfrentando atualmente dinheiro em fuga no mar como nunca antes e isso representa riscos reais para a casa de força asiática. No momento em que escrevo, a China ainda mantém um estoque maciço de notas do Tesouro dos EUA de 10 anos, no valor de aproximadamente 1,3 trilhões. No entanto, se a atual tendência de liquidação persistir, então se levanta a questão sobre o que acontece quando quem está absorvendo a venda decide deixar de licitar. Em última análise, qualquer movimento para descartar novas parcelas grandes de instrumentos de dívida dos EUA sobre o que é efetivamente um mercado sem liquidez poderia causar algumas ramificações significativas para a China e os EUA. Portanto, fique de olho nas Reservas FX do PBOC8217s nos próximos meses, porque é nesse ponto que está a história. As informações contidas nestas páginas contêm declarações prospectivas que envolvem riscos e incertezas. Os mercados e instrumentos perfilados nesta página são apenas para fins informativos e não devem de forma alguma ser uma recomendação para comprar ou vender esses valores mobiliários. Você deve fazer sua própria pesquisa completa antes de tomar qualquer decisão de investimento. A FXStreet não garante, de forma alguma, que esta informação esteja livre de erros, erros ou distorções relevantes. Também não garante que essas informações sejam de natureza oportuna. Investir em Forex envolve um grande risco, incluindo a perda de todos ou parte de seu investimento, bem como o desgaste emocional. Todos os riscos, perdas e custos associados ao investimento, incluindo a perda total do principal, são de sua responsabilidade.